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亿发国际网站·八大细节曝光小米上市 A轮投资者获利料超500倍

发布时间:2019-12-23 16:43:46 已有:4801人阅读

亿发国际网站·八大细节曝光小米上市 A轮投资者获利料超500倍

亿发国际网站,  八大细节曝光小米上市!A轮投资者获利料超500倍,盛宴不仅属于雷军

 5月3日早间,小米正式向港交所递交上市申请。虽然小米的IPO规模不详,但根据此前市场普遍预测,小米上市的估值会达到900亿到1100亿美金,PE可能达到60倍。

若真如此,小米将成为2018年香港集资最大的科技股,同时,也会成为继阿里巴巴之后全球上市规模最大的科技公司。如果最终上市市值超过900亿美金的话,小米就会成为继腾讯、阿里之后,市值第三大的中国科技股。

从最新公布的招股说明书中,我们可以发现不少细节,从员工薪酬、VC/PE机构数量、小米布局,到高营收低净利、同股不同权细节、雷军控制权等,小米登陆港股带给了市场无尽想象,也让不少人羡慕前期投资小米的那些投资者可能获得的丰厚收益。

细节一:VC/PE盛宴,A轮投资者获利料达500倍

招股说明书显示,小米上市前共完成了九轮融资,总融资规模为1,502,107,829美元。最后一轮融资是2014年底的F轮,融资额约10亿美元,估值约420亿美元。

招股说明书中尚未明确参与九轮融资的投资机构,但从过往小米披露的信息来看,小米最大的外部投资者是启明创投、晨兴资本和DST。启明创投参与了小米的B轮和C轮融资,晨兴资本则从A轮投到了E轮,DST从C轮投到了E轮。除了以上三家之外,参与过小米融资的投资方还有数十家,包括IDG资本、淡马锡、GIC、厚朴投资、云锋基金等等。

创业到现在,8岁的小米并没有让投资者失望,若按目前流传的1000亿美元的IPO定价,A轮投资者的回报将达到500倍,B轮投资者的回报为110倍。

细节二:员工薪酬人均约28万元

招股说明书中披露,小米拥有14513名全职雇员,2017年雇员工资福利支出为40亿5000万元人民币左右,粗略计算小米员工平均年薪福利28万元左右。

在高管薪酬方面,2015年、2016年和2017年,五位行政人员的最高薪酬为人民币251万、281万和196万,上述薪酬包括了底薪、房屋津贴、其他津贴、退休计划供款等。

细节三:小米到底是硬件公司还是互联网企业?

小米提交的招股书中说:它是“一家以手机和loT智能硬件为核心的互联网公司”。

这并不新鲜。小米董事长雷军此前多次强调,小米业务由“铁人三项”:硬件、互联网服务和新零售(以loT为核心的新零售和智能硬件)。这是决定小米市值的三大板块。

从目前的业务构成来看,小米兼具手机厂商和互联网公司这两重属性。

招股书说明书显示:2017年小米的收入构成中,以手机为核心的硬件业务占比为70.3%,互联网服务占20.5%,新零售(物联网和智能硬件)占了8.6%。

互联网服务和新零售的占比在逐年提高。2015年小米的智能手机业务收入占比仍在80.4%。两年的时间,智能手机给互联网服务和新零售服务“让”出了超过10%的份额。

这让小米更像是一家互联网公司了,互联网服务决定了小米和其他手机公司的不同,而小米的互联网收入主要来自于游戏联运和MIUI广告。

招股说明书显示,最新的小米软件界面——MIUI 用户月活达到了1.9亿,MIUI不仅做联运,还拥有自己的游戏开发者接口,包括账户体系、支付体系,在小米游戏中心,不少游戏还会专门标出“小米版”。

值得注意的是,小米还投资了十几家小米生态链企业,并掌握了设计和定价的主导权。依托于“生态链模式”,小米不需要自己生产上百种产品。截至2018年1月13日,小米之家全国范围内门店数突破300 家。雷军在深圳小米之家旗舰店开业时表示,预计2018年年底将开到500 家,2019年达到1000家,真正形成销售规模。

当然,小米收入的“大头”还是在智能手机上。在披露的招股说明书中显示,小米手机的平均售价,2015年的平均售价是807.2元,2016年是879.9元,2017年是881.3元。

细节四:高营收低净利的小米,到底值多少钱

从经营数据来看,营业记录期,小米的总收入由2015年的人民币668亿元增至2016年的684亿元,再增至2017年的1146亿元。与此同时,2015年到2017年,小米集团分别亏损人民币76亿元、获得491.6百万元利润及亏损439亿元。

其中,2017年的亏损是由于港交所对于优先股权益的计算规则所致,并非实际亏损。

外界的关注点一致停留在小米盈利还是亏损的漩涡中,实际上,这是由于不同上市规则下出现的计算差别。美股上市公司财报一般采用公认的会计原则GAAP,可转换、可赎回优先股是需要纳入负债中的。

而小米的招股书采用的是香港股市要求的国际财务报告准则IFRS,不需要将上述优先股计入资产。所以,通俗的来讲小米的投资人越多,投资金额越高,那么,在IFRS准则下,招股书显示的亏损额会越高。相应的,估值也会越高。所以,综合来看,小米盈利能力并不算差。

市场普遍预计,小米上市的估值会达到900亿到1100亿美金,PE可能达到60倍。

细节五:雷军身家或在314亿美元以上

招股说明书显示,在上市前的股权结构中,小米执行董事、董事会主席兼首席执行官雷军持股比例为31.4%,小米实行双重股权结构,A股股份持有人每股可投10票,B类股份持有人每股可投1票。根据雷军持有的A类和B类股票的情况,雷军的表决权比例超过50%。目前,雷军以125亿美元位列福布斯全球富豪榜118位,中国第11位,小米上市后会使雷军财富大涨。

上市之后,不管小米市值能否达到800亿美元甚至千亿美元,雷军身家都将远超百亿美元。按照上市后估值预计1000亿美金和各自持股比例来简单计算,雷军身家在314亿美金以上,个人财富位列马化腾、马云和许家印之后。

细节六:创始团队成亿元户

招股说明书显示,小米创始团队均有股权占比,林斌持有13.3286%、黎万强持3.2375%、黄江吉持3.2375%、洪锋持3.2207%、许达来持2.9312%、刘德持1.5494%、周光平持1.4317%、王川持1.1149%,另外,晨兴集团持股17.1931%,其他投资者持有21.343%。

以1000亿美元估值计算,林斌的身家在133亿美金以上,黎万强、在上市前夕离职的黄江吉、洪峰在32亿美金以上,许达来29亿美金以上,刘德15亿美金以上,周光平14亿美金以上,王川11亿美金以上。

细节七:小米硬件的综合利润率真的不到5%

雷军曾在公开场合表示,小米手机的硬件综合净利润率永远不会超过5%,如有超出的部分,将全部返还给用户。”

从招股书来看,小米公布了毛利润率,其中手机和生态链最新的毛利润率分别是8.8%和8.3%。虽然小米没有公布手机和生态链的综合利润率,但提到了2017年的综合利润率4.7%,这也就是说把高利润率的互联网业务算进去,小米整体的综合利润率也仅为4.7%。所以小米硬件的综合利润率不到5%。

细节八:小米未来如何布局

目前小米布局了民营银行、网络小贷、保险经纪、商业保理等牌照。

不过,招股说明书中强调:“小米金融业务并非我们的核心业务,但涉及我们核心业务的不同业务模式、价值链、 生态链、风险情况及增长策略。”

根据招股书,截至2018年3月31日,小米集团通过投资和管理建立了由超过210家公司组成的生态系统,其中超过90家企业专注于研发智能硬件和生活消费产品。

小米目前正在打造一个智能生态圈,对标的就是腾讯、阿里的商业生态圈,小米的生态链包括三层,分别是智能硬件,内容生产,云服务。

小米赴港招股改变了香港市场科技股当中,腾讯一股独大的局面,也丰富了投资者的选择。同时,也会带动其他科技公司来香港上市。而更为重要的是,小米如果作为同股不同权的来港上市的第一股,具有极为重要的标杆意味。

市场人士预期,小米赴港上市必将掀起一股认购的高潮,也可能为目前已经比较疲软的香港市场以及全球科技股市场带来一些新的激情。

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